GUSD vs USDT：首个受政府监管稳定币的挑战与机遇

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熊市新星：GUSD登场

在熊市的洗礼中，投资者们或无奈离场，或伺机抄底，亦有一群人心存期盼，渴望既能止损又能坚守阵地。此时，稳定币的重要性凸显，它不仅能在动荡中保值避险，还为大家提供了低位入市的机会。而GUSD，恰如一颗闪耀的新星，在熊市烈火中添了一把柴。

01 GUSD：政府监管下的诞生

2018年9月10日，美国纽约州金融服务部（NYDFS）大手一挥，授权Gemini交易所和区块链初创企业Paxos Trust发行与美元挂钩的稳定币。于是乎，Gemini顺势推出了基于以太坊ERC20标准的GUSD，承诺与美元严格保持1:1兑换比率，并接受严格的监管要求及监督，确保满足反洗钱等合规标准。

GUSD犹如一匹黑马，借着“首个受政府监管稳定币”的光环高调入市，时机拿捏得恰到好处。彼时，龙头老大USDT已历经多次增发，市值一路飙升至全球第八，但同时也深陷信任危机，超发、操控市场、割韭菜等质疑声此起彼伏，用户对其信心日渐削弱。正逢市场需求旺盛，GUSD挟政府背书之威，无疑瞄准了在稳定币领域与USDT一争高低的机会。

02 政府监管：GUSD的独特优势与透明机制

GUSD之所以备受瞩目，关键在于其背后的政府监管身份。尽管监管机构仅限于纽约州地方层级，但在当前混乱不堪的币圈环境中，受监管的数字货币无疑为投资者带来强大的信用保障，更容易赢得他们的青睐。

相比之下，USDT则是由Tether公司独立发行，不受任何政府机构直接监管。关于USDT是否足额锚定美元的问题，GUSD则巧妙地通过道富银行（State Street）托管美元账户，且该账户已在联邦存款保险公司（FDIC）投保，加上第三方审计机构BPM audit每月进行审计核查，确保每一枚GUSD都有实实在在的美元支撑，实现了更高的公开透明度，有效规避了超发风险，从而增强用户对GUSD的信任度。

03 双刃剑：政府监管的影响与局限性

GUSD的最大亮点是受到政府监管，然而这也成为了引发争议的焦点。一方面，政府监管增强了投资者的信心，尤其是在熊市时期。另一方面，监管意味着可能面临的更为严格的KYC审查以及数据全权掌握，而这似乎违背了比特币等加密货币保护个人隐私和个人财产初衷。如下图所示，微博网友@区块链威廉对此表达了疑虑：

此外，GUSD的政府监管仅仅局限于美国纽约地区，对于全球范围内的应用来说，这种局部监管与全球化需求之间存在难以调和的矛盾。如果其他国家和地区监管部门对GUSD并不认可，那么GUSD的实际意义就将大打折扣。目前来看，GUSD更多地象征着稳定币与现实经济体系监管层的首次交集，但其实质影响仍有待观察。

04 全球需求：GUSD的潜在市场与应用场景

GUSD仿佛是稳定币家族中的贵族子弟，头顶光环，依托美元锚定，甫一出生便能迅速赢取投资者芳心，并凭借Gemini交易所的既有资源轻松吸引首批用户。然而，GUSD的需求并非仅来自于Gemini交易所内部，事实上，海外市场的潜力才是GUSD的蓝海所在。

设想一下，若GUSD支持OTC交易，国内投资者可以通过这一渠道购买GUSD实现资产保值避险；在国内法币交易受限的情况下，GUSD也为投资者提供了新的入金退金路径。而在委内瑞拉这类国家，由于民众对本国法定数字货币石油币缺乏信任，拥有政府背书并锚定美元的GUSD无疑更具吸引力。

纵观当下稳定币市场，大部分稳定币选择锚定美元，旨在通过连接虚拟资产与实体资产，避免数字资产价值随市场波动剧烈起伏。可以说，稳定币搭建起了传统金融世界与虚拟货币世界的桥梁，有助于主流数字货币如比特币融入现实经济体系。

然而，所有稳定币过度依赖美元作为锚定物，也暗藏危机。一旦出现大规模美元抛售导致美元贬值的情况，那些以美元为价值保障的稳定币还能否稳住阵脚，则是一个未知数。