专访 Kine 创始人王磊：深解 Kine 设计模式

在加密货币衍生品市场竞争日趋激烈的背景下，资本市场对去中心化交易平台的布局正加速推进。其中，主打“无限流动性和无限交易品种”的 Kine 交易所，在主网上线前已成功完成两轮融资，累计融资额高达700万美元。投资阵营星光熠熠，不仅包括硅谷知名天使投资人 Naval Ravikant 和 Alexander Pack，还囊括了 OKEx 孵化的 Block Dream Fund、Blockchain Capital、Spartan Group 等众多业内巨头。

Kine 创始人王磊眼中的卓越衍生品市场

王磊，这位拥有超过15年传统投行从业经验，并曾担任火币机构事业部负责人的Kine创始人，认为一个优秀的衍生品交易平台应具备四大核心要素：极高的资金使用效率、低廉的交易成本、高性能（确保高并发和高频率交易时用户体验不受影响）以及丰富的可交易标的资产。

王磊指出：“当前CeFi市场面临透明度不足、资产安全性问题以及交易所潜在的作恶风险，而DeFi市场则受困于Gas成本高昂、流动性匮乏及交易延迟等痛点。因此，任何领域的脱颖而出都离不开对痛点的精准把握和持续创新。Kine正是基于对用户需求的深刻洞察，致力于逐一破解并优化这些难题，以提供更优质的交易体验。”

Kine通过链上质押与数据上链解决安全和透明性问题，采用Peer-to-Pool交易模式避免价格操纵，使用户的交易对手变为流动性池而非平台，从根本上消除了平台主观作恶的可能性。此外，通过引入链下交易引擎免除用户Gas费支出，并大幅提升交易效率，从而打造出媲美甚至超越中心化交易所的极致体验。

天使投资人Naval Ravikant与Alexander Pack的Kine视角

著名天使投资人Naval Ravikant和Alexander Pack对Kine的支持彰显了他们对该项目的高度认可。

印度裔硅谷大佬Naval Ravikant不仅是大型股权众筹平台AngelList的联合创始人兼CEO，还投资过Twitter、Uber、Clubhouse等一系列业界翘楚。他在加密货币领域同样活跃，曾共同创立加密货币基金MetaStable Capital，获得a16z、红杉资本、联合广场风投等多家顶级风投机构的投资。Naval Ravikant坚信衍生品交易将是DeFi的下一个爆发点，他强调：“Kine这类平台允许用户交易几乎涵盖所有金融产品的加密支持衍生品，这将可能比其他应用加起来还要庞大。”

Alexander Pack作为前Dragonfly Capital创始合伙人，同样看重Kine的发展潜力。他表示：“目前DeFi中衍生品发展滞后于现货交易的原因在于缺乏类似Kine这样的专业级基础设施，很高兴能为Kine提供支持。”

Kine设计逻辑：链上质押+链下交易，采用Peer-to-Pool模式

Kine借鉴Synthetix推广的Peer-to-Pool模式，结合链上质押与链下交易方式，旨在为用户提供无限流动性，并支持单主流资产质押、无常损失对冲、零Gas费交易以及零滑点等特性。

关于无常损失对冲，Kine参考Synthetix，在质押界面增设债务池工具，当交易用户亏损时，债务价格下降，带来质押用户的无常收益，反之则产生无常损失，但质押用户在承担风险的同时还能享受手续费分红和代币奖励。

Kine的核心优势：无限流动性/交易品种+质押奖励+手续费分红

除了一流团队背景（来自投行、对冲基金和头部加密交易所），Kine还在流动性、交易品种、代币设计以及合作关系等方面展现出了显著的竞争优势。

无限流动性

Kine借助Peer-to-Pool模式，用户的交易对手是流动性池，由主流资产超额抵押，无需依赖订单簿，实现无限流动性。

丰富交易品种支持

Kine支持任何有可靠价格指数的标的交易，用户可以在平台上一站式交易多种资产类别，包括加密货币、股指、大宗期货及各类创新衍生品等。

代币经济模型亮点

KINE总发行量为1亿枚，其中50%用于生态激励和分配给流动性合作伙伴，25%分配给种子轮和私募轮投资者，5%进行公募，剩余20%分配给团队。这意味着Kine生态参与者将分享到一半的代币供应，体现出Kine对生态发展的高度重视。同时，KINE将成为平台接受的质押资产之一，并具有治理投票权，可以参与合成资产或质押资产的管理以及关键参数调整。

手续费分红机制

Kine还将手续费的50%用于回购KINE代币，并再次分发给质押用户，从而在项目早期有效鼓励质押和交易行为，吸引更多用户加入生态并持续赋能KINE，形成“质押+交易+再质押”的良性循环。

合成资金费用与全仓杠杆

Kine在衍生品交易方面引入了杠杆交易和合成资金费用，大大优化了流动性池的风险收益比，提升了资产使用效率。其合成资金费用借鉴永续合约软性锚定机制，平衡各资产多空仓位，保障系统可持续增长。

此外，Kine支持全仓杠杆，用户可持有多个品种的多空杠杆仓位，极大提高了资产使用效率和平台手续费收入。并且，Kine设定了低于0.5%的强平线，无论多少倍杠杆都能有效保护用户利益，体现了团队从交易者体验出发的产品设计理念。

对比竞品，Kine优劣势何在？

相较于中心化衍生品平台如Synthetix、Hegic、dYdX等去中心化竞争对手，Kine展现出如下优势：

Kine接受更广泛的质押资产种类，几乎所有主流加密资产均可用来质押，拓宽了用户群体；

支持更高杠杆率和更高频率的衍生品交易；

运用资金费用和自动减仓机制降低平台净头寸，减轻质押用户的无常风险；

开发高性能报价引擎，解决交易抢跑导致的用户损失问题。

对于启动门槛问题，王磊表示：“Peer-to-Pool模式确实需要一定规模的流动性池，但在当前DeFi环境下，这一条件已经不成问题。”他还透露，Kine计划在二季度发布Layer 2路线图，主要考虑因素包括支持高计算量合约、拥有大规模主流质押资产、接入高性能价格预言机，并支持传统和创新资产交易服务。

结语

面对日新月异的DeFi领域，王磊深感必须保持敏锐的学习能力和创新能力才能引领潮流，而这恰恰是Kine团队的优势所在。“加密货币衍生品市场尚处起步阶段，或将迎来初步洗牌期。作为该领域的新锐力量，Kine凭借其独特的产品设计、代币经济模型以及核心功能，展现了强大的发展潜力和竞争力。随着衍生品市场规模不断扩大，Kine有望在竞争中实现逆袭。”

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