Maker 和 Frax 数据大比拼：DeFi 双雄谁更胜一筹？

项目概述

1. Maker 和 Frax Finance，两大 DeFi 领域的巨头，在稳定币和金融产品方面各领风骚。Maker 推出了超额抵押的去中心化稳定币 DAI，其抵押品包括 ETH、其他稳定币以及大部分为美国国债的 RWA；而 Frax Finance 则推出了去中心化稳定币 FRAX，并围绕它构建了一系列创新金融产品。

2. 目前，DAI 的抵押物结构多元化，而 FRAX 正在经历变革，目标直指 100% 市场资本充足率（CR），逐步摆脱对 FXS 的依赖，转而引入 sFRAX 和即将面世的 FXB（债券）来提供 RWA 支持。

收益表现

1. 在供应量上，DAI 显然占据主导地位，sDAI 现有供应约 17.3 亿枚，收益率约为 5%，颇具竞争力。

2. 而 sFRAX 当前供应量虽仅为 4100 万枚，但收益率已超过 6.5%，妥妥的收益之王！尽管总量较小，但在收益率方面确实引领潮流。

收益来源揭秘

1. sDAI 的高收益来源于各类 RWA 国债投资，这一信息可以从托管机构的 T Bill 收益中得到印证。

2. 至于 sFRAX，则通过 FinresPBC 持有的隔夜利息账户赚取 IORB 利率，收益随后由 FinresPBC 分配给 sFRAX 持有人。

3. Maker 协议凭借其庞大的供应量成为 DeFi 中最赚钱的一方，年收入突破 8000 万美元。而 FRAX 同样财源广进，收入渠道涉及 TBills、AMOs，当然还有 ETH LSDs，目前年收入达 2000 万美元。

治理代币价值分析

1. MKR 作为 Maker 的治理代币，市值高达 13 亿美元，这部分资金持续用于回购协议收入，推动生态发展。

2. FXS 市值则为 4.5 亿美元，同样从协议中汲取收益，当前团队正全力推进 CR 达到 100% 的战略目标。

未来展望

1. Maker 继续稳坐现金之王宝座，同时蓄力 Endgame 计划，包括重塑代币模型、取消中心化稳定币依赖、启动 subDAO、融合人工智能技术，并最终推出自家 Maker Chain。

2. Frax Finance 则保持创新节奏，接下来将推出 Frax 债券、升级 frxETH 质押产品，并计划在以太坊上搭建全新的 L2 Frax Chain。

个人情感倾向：我本人对 Frax 更具好感，他们打造的生态系统让人眼前一亮，充满无限可能！