从铸造、发行、销毁机制看USDD风险何在

5月28日，波场TRON的去中心化算法稳定币USDD发行量已突破6亿枚大关。尽管市场环境疲软，但USDD凭借其高于Anchor的诱人高收益，仍在稳步增长，然而这并不意味着它没有潜在的风险。

USDD发行机制与“去中心化”疑问

1. 波联储在项目启动前铸造了9990亿个USDD，并存放在名为Insurance contract的多签钱包中。实际上，每次发行新USDD时，会从该保险合约钱包每十亿美元规模转至Authorized contract地址进行铸币操作，揭示了USDD在铸币环节并非完全去中心化。

2. USDD的增发过程涉及到白名单机制，每次增发都会转入第三个特定的TRC20 Token地址，这意味着USDD的铸造和发行权限掌握在少数人手中，进一步印证了其中心化特征。

中心化的隐患与销毁模式之谜

1. 通过波联储官网披露的TRX销毁合约可知，销毁TRX的过程并不彻底，销毁的代币被存入一个多签地址而非黑洞地址。这就意味着，只要有5/7多签持有人同意，理论上这些本应销毁的token可以重新流入市场，这一销毁机制与Luna存在本质区别，且增加了资产安全性风险。

2. 我们无法确定这七个多签地址背后的实际控制权归属，一旦形成利益共同体并恶意操作，将对投资者权益构成更大威胁。

超高收益背后的兑换动力

类似Terra生态中的Aechor借贷协议，USDD由TRON DAO Reserve推出，承诺年化收益率高达30%，正是这种高额回报吸引了众多投资者趋之若鹜地兑换USDD。

风险预警：散户面临巨大挑战

1. USDD采用白名单准入制度，目前只有Alameda、Amber等机构拥有一级市场交易权，普通投资者只能在二级市场买卖。这意味着一旦USDD价格脱锚，散户将承受巨大风险，投资需建立在对波联储及获批白名单机构的高度信任之上。

2. 若参照Terra Luna的历史教训，孙割似乎借鉴了其中的某些营销手段，通过构建USDD应用场景，鼓励用户用TRX换取USDD以获取高息，而最终可能上演的剧情是：当TRX高位套现后，降低生态利息，导致USDD脱锚，散户盯着的高息瞬间化为乌有，本金亦遭受损失。

必查客在此友情提示，已经历过luna风波的朋友们要谨防重蹈覆辙，理性看待USDD，切勿盲目跟风，确保自身投资安全。