Algo币借荷兰拍，上线暴涨60倍，接下来呢？

借荷兰拍一炮而红

1. Algorand项目，依托于图灵奖得主Silvio Micali及麻省理工团队的光环，如同区块链世界中的一颗璀璨明星。随着主网同步上线，其代币Algo通过创新的荷兰拍筹资方式，在圈内迅速蹿红。在登陆币安、火币和OK三大国内交易所首日，Algo币价一度飙升至3美元以上，相较于0.05美元的私募成本，涨幅超过60倍。

2. 然而，风光之后不足一周，Algo币价持续回调至1.3美元附近，市场还传出对Algo共识算法存在问题的质疑。今天，我们不从技术角度深究其价值，而是站在人性逐利的角度，量化探讨Algo未来的走势。

荷兰拍的独特魅力

1. Algo总量设定为100亿枚，其中基金会持有25亿枚但承诺永不超总流通供应量49%以防止作恶。30亿枚采用荷兰式拍卖筹集资金，预计五年内每月两次，共需拍卖120次。首次拍卖在6月19日举行，共2500万个Algo，起拍价10美元，最低价格0.1美元，最终成交价为2.4美元，是私募成本的48倍，成功募资6000万美元。

2. 荷兰拍是一种自高价向低价递减的拍卖模式。在Algo的首次拍卖中，每40个区块价格下降0.1美元，直至达到底价为止。独特的是，购买者在一年后若对币价不满意，可以无条件退款，退款率与币价挂钩，当币价低于一定阈值时退款比例逐渐降低至零。

3. 这种新颖的荷兰拍手法引发了投资者的“害怕错过”(FOMO)情绪，高退款保证更是增强了持币信心，使得Algo这个本就备受瞩目的项目热度再度升级，可谓火爆一时。

币价量化分析透视

1. 需要明确一点，无论是每日解锁的部分还是每周的荷兰式拍卖，都将导致Algo流通量增加。假设在区块链技术未有重大突破的前提下，长期来看，币的流通将处于通胀状态。按照2%合理通胀指标计算，大约需要经历50次荷兰拍（约两年时间），才能使通胀水平趋于合理。这意味着，在此期间，币价总体上将呈现下行趋势。

2. 但币价下跌并不意味着没有投资机会，退款机制的存在为此提供了支撑。一旦市场价格回撤超过10%，已套现的荷兰拍参与者可能产生回购动机。比如，若参照首次荷兰拍的2.4美元成交价，当币价跌至2.16美元左右时，理论上应有投资者考虑回购。

3. 至于当前币价为何徘徊在1.4美元附近且尚未见明显反弹迹象，原因在于首次荷兰拍的抢购者普遍认为当时的币价过高，二级市场接盘意愿低，加之抢购者因退款机制有了做空动机，纷纷选择抛售。此外，市场上的负面消息也可能导致币价进一步下滑。

4. 接下来的荷兰拍将会更多参考二级市场价格，只要存在下跌空间，参与者仍会选择得币即抛。早期Algo存在的通胀现象也加剧了币价下行压力。在这种情况下，最早一批荷兰拍得币并抛售的参与者最有可能获得收益。随着时间推移，随着通胀率下降以及荷兰拍+退款机制影响缓和，Algo的波动性会逐渐减弱，可将其视为波动性较大的稳定币（上下波幅约10%）。

荷兰拍+退款模式解析

1. Algo项目方采取这种模式，看似让市场自由竞争，实则在一定程度上规避了责任。虽然比特币等去中心化项目的初衷与此相似，但对于一个尚处于初期且稳定性有待验证的项目而言，这种做法颇具争议。

2. 长周期、高频次的荷兰拍确保了项目方的稳定收入，即使面临部分退款，仍然能锁定至少10%的本金收益，这在某种程度上类似于传统金融领域的集资行为，只不过投资者不再是获取利息，而是向项目方支付至少10%的本金。

3. 若30亿枚Algo按1美元的价格全部通过荷兰拍成交，项目方将进账30亿美元。即便出现全额退款90%的情况，项目方依然能坐拥可观的3亿美元收入。这笔资金用于投资传统稳定的资产，收益同样十分可观。

4. 同时，项目方通过此种模式还具备一定的套现动机，对于积极参与荷兰拍的忠实用户群体来说，某种程度上是有益的。

小编建议：参与荷兰拍或许是个不错的选择，毕竟Algo项目背景强大，亏损最多也就10%本金。然而，对于二级市场的接盘行为目前并不推荐，至少在找到更为清晰的量化分析模型之前是如此。后续如有新的思路，笔者将持续更新连载！