「Trump币」背后：加密货币衍生品进化简史 |链捕手

自比特币呱呱坠地以来，数字货币市场已历经十载春秋。随着加密货币交易需求的持续井喷，市场格局悄然由现货交易向衍生品交易转型升级。在最近美国大选这场举世瞩目的政治盛宴中，去中心化预测产品Polymarket、Augur以及中心化交易所FTX推出的总统选举合约交易板块，生动展示了加密货币衍生品市场的广阔天地。

01 衍生品市场的潜力深挖

资深玩家顾彤彤（化名）在美国大选期间，在Catnip上以200DAI买入了Trump-yes（押注特朗普胜出），赔率高达1:5.47。后发现FTX上的Trump-Win（特朗普赢）赔率飙升至1:28.57，他敏锐捕捉到两平台间的套利机会，虽最终本金亏损60%，但这番操作无疑揭示了加密货币衍生品交易的魅力所在。

The Block研究报告显示，去中心化预测市场应用Augur与Polymarket在大选期间表现抢眼，前者未平仓合约突破400万美元，后者选举相关交易量占比平台总交易量91%以上，达到350万美元。而中心化交易平台FTX更是凭借其推出的2020美国大选合约产品赚足眼球，Trump 2020、Biden 2020等合约深受用户热捧，为FTX带来百万美元级别的收益。

回顾历史，早在数字货币破土而出之时，就有交易平台涉足比特币期货合约业务，例如英国的Crypto Facilities交易所率先推出了涵盖比特币、瑞波币、以太坊和莱特币在内的多种期限期货合约。但真正将合约期货推向主流舞台的标志性事件，当属2014年成立的知名数字货币期货交易所BitMEX，其开创性地采用平均价格制定合约，并允许用户选择1.01到100倍的杠杆倍数。

随后几年间，美国商品期货交易委员会将比特币定义为大宗商品，CBOE和CME两大传统金融巨头也纷纷宣布推出比特币期货产品，此举被视为传统金融机构涉足加密资产交易的重要尝试，预示着更多传统机构可能进军加密领域。同时，国内交易平台如火币、OKEx也开始上线期货合约业务，尤其在2018年的熊市期间，高波动性和高收益性的期货交易更加炙手可热。

02 用户需求导向下的合约市场创新

深入剖析不难看出，期货交易之所以受到众多交易平台竞相追逐，关键在于其具备套期保值、风险对冲、增强资产流动性以吸引机构投资者、拓展交易方式争夺比特币定价权等多种价值。

当前，涉足期货合约业务的交易所多达上千家，涉及的衍生品交易合约品种也从最初的寥寥数种扩展到了数十种之多，尽管如此，相比传统金融市场，该领域仍处于起步阶段。其中，交割合约、永续合约及微合约是目前主流的合约产品类型。

像Linda这样的长期合约交易用户表示，虽然预测类合约新颖有趣，但由于规则复杂且非标准化，很容易陷入类似“买大小”的赌博性质，相较于常规合约产品风险更高。她更倾向于选择如U本位合约这类相对稳定的产品，因为这种合约可以有效降低持币风险并便于计算收益。

事实上，老牌交易平台火币正是基于满足用户多样化需求及保证交易量稳步增长的目的，适时推出了正向合约业务。TokenInsight、CryptoCompare及CryptoRank等研究机构数据显示，今年前三个季度，火币合约交易量稳居全球第一。

火币合约COO TOM坦言：“过去U本位合约的缺失一直是火币合约产品的短板，如今我们推出U本位永续合约，成功填补了这一空白。”火币于Q4推出正向合约，正是迎合了下半年DeFi热潮下市场对于U本位合约日益旺盛的需求。官网信息显示，目前火币合约支持USDT本位永续、币本位永续、币本位交割、期权合约等多种衍生品服务，通过提供最高1000倍USDT/USD稳定币永续合约交易，一站式全方位满足用户的多元化需求。

TOM进一步透露，火币近期还将上线更多币种的USDT本位永续合约，同时推出全仓保证金模式、实时结算等功能，并通过开展诸如“充值资产，送VIP权益”等活动，让用户享受到更低门槛、更大优惠的VIP待遇。火币虽在合约业务上较晚布局，但依靠稳定的合约系统和成熟的风控机制，仅用短短几个月时间便在各合约种类中取得了显著成绩，尤其是保持全品种“零分摊”的记录，在安全性和稳定性上独树一帜。

小编建议来说，面对当下市场对交易所现状的疑虑，火币通过如期推出正向合约业务等一系列动作，积极回应市场关切，既是为了巩固自身在合约市场的地位，更是坚持以用户需求为导向，积极推动合约市场的发展进程。这背后不仅彰显了火币作为老牌交易所的责任担当，也体现了其不断创新求变的决心和实力。 TRUMP币