稳定币的中场故事

风波再起：Bitfinex与Noble Bank困境重重

最近，知名加密货币交易所Bitfinex可谓是在破产疑云中颠簸前行。其合作伙伴——波多黎各的贵族银行Noble Bank深陷债务重组泥潭，濒临破产边缘。这一事件引发市场对Bitfinex及由其发行的稳定币USDT的安全性产生了强烈的信任危机。

Bitfinex反击谣言，揭示冷钱包资产

10月7日，针对网上沸沸扬扬的破产传闻，Bitfinex在其官方博客上公布其持有的比特币、以太坊和EOS三种加密货币的冷钱包地址，总资产高达14亿美元，以此试图向外界证明自身运营稳健且资金安全可靠。然而，10月11日，Bitfinex却暂停了欧元、美元、日元、英镑等主流法币的存款服务，并预告该业务可能在一周内恢复。

USDT价格跳水，稳定币地位动摇

彭博社报道指出，一旦政府调查发现Tether存在违法行为，或市场对USDT能否维持与美元1:1兑换的信心下滑，USDT的价值可能会迅速蒸发。Kenetic Capital的管理合伙人Jehan Chu强调，只有当Tether彻底解决社会对其透明度缺失的质疑时，其作为稳定币的价格优势才能持久保持。

10月15日下午，USDT/USD汇率突现大幅下跌，与此同时，Bitfinex交易所的比特币价格应声大涨，从6350美元飙升至7788美元，涨幅高达22%，投资者纷纷抛售USDT转而购入比特币避险，显示出市场对USDT的信任已明显动摇。

01 超发疑云

尽管市面上的稳定币种类已多达近20种，但USDT仍占据着市场的主导份额。据Coinmarketcap数据，USDT市值约28.1亿美元，排名第八，日均成交额则位列第二，仅次于比特币。

自2014年底诞生以来，USDT通过Omni Layer协议首次发行并承诺每一枚代币都有美元作为储备支撑。然而，自2017年9月国内交易平台人民币业务受限后，数字货币市场对稳定币的需求猛增，USDT也频繁增发。

今年至今，USDT已进行了14次增发，新增总量达17.1亿枚，占目前发行总量的56.6%。其中多次增发引起了市场的广泛担忧，特别是在美国德克萨斯大学金融学教授John Griffin与其学生Amin Shams的研究论文中指出，USDT可能存在过度超发且无充足美元储备的情况，并可能借此操纵了比特币等数字货币的价格走势。

02 账户谜团

Tether公司自始至终都面临着兑付能力的质疑。匿名人士曾指控USDT不过是Bitfinex开出的空头支票，流通中的数十亿美元USDT背后的实际保证金情况无人知晓。去年的一次黑客攻击导致Tether损失3100万美元USDT，更加剧了市场对其是否有足够美元储备的怀疑。

Tether曾尝试通过第三方报告来证明其美元储备充足，但这份由律师事务所而非专业会计师事务所出具的报告并未能有效平息公众对其账户透明性的诉求。同时，Tether、Bitfinex与Noble Bank之间错综复杂的关系亦让人对USDT的真实状况产生更多疑问。

03 竞争对手崭露头角

鉴于数字货币市场对稳定交易媒介的需求，稳定币应运而生。它们主要分为三大类：实际资产抵押型（如USDT、GUSD）、虚拟资产抵押型（如DAI）以及调控型（如Basecoin、MakerDAO）。近期，受监管的稳定币如Gemini Dollar（GUSD）和Paxos Standard（PAX）获得了纽约金融服务部（NYDFS）批准，凭借合规化和透明度的优势，对USDT的地位构成了有力挑战。

GUSD和PAX受到严格监管，拥有明确的美元储备和定期审计机制，从而杜绝了随意增发的问题，显著提高了市场信任度。随着多家交易所和数字钱包开始支持这些受监管稳定币，尤其是10月15日USDT爆发信任危机后，众多交易所快速上线其他稳定币选项，预示着稳定币市场竞争进入了白热化阶段。尽管在一些不受监管的领域，USDT可能仍具优势，但最终谁能在这场战役中胜出，尚难定论。 KOIN币