DEX原生代币：DeFi热潮中的价值源泉与三大热门项目解析

在圣诞节这个欢乐的日子里，DeFi聚合平台1INCH发放治理代币，并空投市场，MXC抹茶等交易平台迅速响应，第一时间上线1INCH/USDT交易对，开盘暴涨1693%，随后又推出“充值1INCH赢取1万USDT”活动，再次点燃了投资者对DEX原生代币的狂热追求。紧随其后的Tokenlon和DerivaDEX也通过代币空投与上线，实现了价格的火箭式蹿升，进一步推动了市场的热度。离2021年只剩一周时间，以1INCH、LON、DDX为代表的DEX原生代币依然延续着DeFi领域的传奇故事。那么，这类代币的价值核心究竟何在？本文将深度剖析这一问题，并对这三大热门项目进行细致解读。

DEX原生代币价值根源

1. DEX交易量激增是推动原生代币价值攀升的关键因素。自2020年7月以来，DEX上的交易总量如同井喷般增长，至9月份已高达278亿美元，其中龙头Uniswap的交易量更是超越了CEX领域的巨头Coinbase。

2. DeFi项目的爆发性发展为DEX交易量的增长注入强劲动力。从2020年6月开始，锁定在DeFi协议中的总价值短短数月间由10亿美元飙升至77亿美元。随着各类DeFi协议如雨后春笋般涌现，大量小型治理代币选择在无需中心化实体审批的DEX平台上首发，例如YFI首次发行时便选择了Uniswap，然后扩展至MXC抹茶等交易所。

3. 流动性挖矿热潮中，DEX原生代币的价值愈发凸显。SushiSwap巧妙运用代币激励机制成功撬动Uniswap上超过10亿美元流动性，一度使自身流动性达到Uniswap的两倍以上，充分证明了代币经济体系的重要性。自此，流动性挖矿几乎成为DEX的标配玩法，每当有DEX发币并空投，市场瞬间为之沸腾，但能否引起如此轰动效应还取决于资本的认可程度，1INCH、LON、DDX三大项目因其受头部机构青睐而格外引人注目。

项目详解

1. 币安、Galaxy Digital力捧的交易聚合器 1INCH

1INCH.exchange作为一款DEX聚合器，通过集成众多DEX服务提供商，用户可以在此获得最优交易价格、最低延迟以及丰富多样的ERC-20代币交易选项。据CoinGecko数据显示，该平台支持257种硬币和266个交易对，累计交易量超过50亿美元，合作平台包括但不限于Uniswap、Kyber Protocol等一众知名DEX。

1INCH已完成三轮共计1480万美元融资，其中早期种子轮融资即获币安Labs、Galaxy Digital等大鳄参投的280万美元资金。

1INCH应用场景：
(1) 保障无许可方式与协议交互；
(2) 为生态系统建设筹集资金；
(3) 鼓励社区参与平台治理；

尽管当前1INCH日交易量约为1.2亿美元，远低于Uniswap的5亿美元，但凭借其聚合型定位及日益壮大的散户群体（单笔交易额大多在$500-$8,000之间），未来1INCH日交易量有望赶超Uniswap。

2. 基于0x协议的首个DEX——Tokenlon

Tokenlon作为基于0x协议的首秀DEX，采用链下撮合、链上结算模式，区别于Uniswap自动做市商模式，提供专业做市商实时最优报价，用户发起兑换后立即链上成交，实现"所见即所得"的交易体验，避免了无法成交的风险。

Tokenlon交易量自8月以来持续攀升，至12月日交易量已达3.2亿美元，在所有采用0x协议的DEX中拔得头筹，对0x协议整体交易量贡献占比约60%，使其市场份额一度跃居第二，目前排名第五。

LON作为Tokenlon的平台代币，主要应用于生态激励、手续费减免及社区治理投票：
(1) LON是Tokenlon生态内的重要激励工具；
(2) 持有LON可享受手续费减免，类似CEX平台币模式，间接捕获价值；
(3) 持有LON可参与社区治理，决定诸如挖矿分配方案、交易手续费率、新增币种上线等关键事项。

3. Coinbase领投的去中心化衍生品交易所 DerivaDEX

随着DeFi版图逐步扩张，模仿传统金融领域成为必然趋势，现货交易DEX之后，去中心化衍生品交易所自然而然成为焦点。不少机构坚信Defi衍生品应用将是接下来去中心化金融领域的重要风口之一，Coinbase、Polychain Capital、Three Arrows Capital等头部机构纷纷押注布局DerivaDEX。

DerivaDEX构建在以太坊上，是一个专注于衍生品合约的去中心化交易协议。其独特之处在于：
(1) 使用可信执行环境防范单点故障和审查问题；
(2) 结合开放式订单簿和链上结算功能，带来高性能且高资本效率的用户体验，通过链下喂价、匹配引擎和清算操作提升速度与效率，能够合成代表任何资产，并提供更优买卖价差；
(3) 创新的流动性挖矿模型鼓励用户参与平台治理与运营，并特别设立保险基金质押，让不断积累的保险基金为用户提供风险保障，形成“保险挖矿”新模式。

DerivaDEX已完成两轮融资，总额达270万美元，投资方阵容豪华，包括Polychain Capital、Dragonfly Capital Partners、Electric Capital、Coinbase Ventures、CMS Holdings、Three Arrows Capital以及多位业内知名个人投资者。

小编建议来说，虽然DEX尚处于起步阶段，支持的资产种类有限，但DeFi正以前所未有的速度爆发式增长，层出不穷的DEX平台通过创新交易模型、资金费率设计、合约清算机制和流动性激励策略，为整个DEX市场开辟出无限可能。先行者或许并非最后的胜者，但率先探索的勇者无疑会率先品尝到胜利的果实。关注MXC抹茶，让我们一起洞见并捕捉优质项目带来的机遇。 1INCH币