吉祥航空经营强劲复苏，业绩华丽转身，中泰证券维持“买入”评级

研究报告概览

中泰证券股份有限公司的杜冲分析师近期发布了一份深度研究报告——《经营恢复领先，业绩扭亏为盈》，对吉祥航空（603885）进行了详尽的研究分析，并给出了买入评级，当前股价报12.78元。

业绩预告亮点

1. 吉祥航空于2024年1月24日披露了2023年度预盈公告，预计全年归母净利润在6.8亿元至8.8亿元之间，相比2022年同期大幅减亏约48.28-50.28亿元；扣非后归母净利润预计为6.35亿至8.55亿元，同比减亏47.93-50.13亿元。

2. 通过前三季度财报数据推算，2023年第四季度公司预计归母净亏损在2.54亿至4.54亿元区间，扣非后归母净亏损则在2.64亿至4.84亿元区间。

业务恢复与增长情况

1. 吉祥航空在2023年乘行业东风，旅客出行需求激增，生产经营数据较上一年度大幅提升，终实现全年盈利，具体表现为：

机队规模稳步扩张，净增飞机7架，年末运行飞机总数达到117架，相较于2022年底增加了7架。

经营恢复表现抢眼，全年ASK和RPK分别同比增长105.79%、153.17%，已恢复至2019年同期的117%和114%，在国内同行中率先走出低谷。其中，国内航线恢复程度更胜一筹，国际和地区航线也在逐步回暖。

客座率方面亦表现出色，全年平均客座率为82.81%，仅比2019年同期微降2.42个百分点。

财务影响因素及展望

1. 预计2023年公司在汇兑损失方面的压力有所缓解，美元兑人民币汇率全年升值1.95%，估算全年汇兑损失约为1.45亿元，远低于2022年的10.62亿元。

2. 杜冲团队基于公司当前恢复势头以及对未来航空市场的预测，调整了对公司2023年至2025年的盈利预测，预计这三年将分别实现归母净利润7.51亿元、18.39亿元和31.22亿元，对应PE分别为37.4X、15.3X和9.0X，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动风险、油价上涨风险、汇率变动风险。

另外，根据证券之星数据中心整理的近三年研报数据计算，中泰证券杜冲团队对该股研究深入且预测准确度较高，平均准确度达74.51%。市场共有17家机构对吉祥航空给予评级，其中16家建议买入，1家建议增持；过去90天内机构目标均价为22.3元。

以上内容由证券之星依据公开信息整理提供，仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。