山寨币的投机行为，引领之风

在牛市的狂潮中，迷因币（如狗狗币）从一个玩笑般的概念跃升为加密世界中不可忽视的一股力量。实际上，任何成功的代币背后都存在着“迷因溢价”，甚至延伸至与品牌捆绑的产品。迷因溢价这一现象，源于人们基于以下两点赋予某事物更高的价值：

迷因溢价的现象与本质

当看见他人对某一想法高度认同时，个体也倾向于提高对其的价值判断。

期待更多人接纳并重视这一想法，形成群体效应。

迷因溢价就像一场永无止境、模仿驱动的凯恩斯式选美比赛，在人类涉足金融投机之前就已存在。正如柏拉图借杜兰特之口所言：“人们对已有之物易生厌倦，而对他人的所有物心存渴望。”如今，在社交媒体盛行的时代，投机行为以一种新颖的消费形态出现，严肃话题娱乐化，娱乐话题严肃化，我们把政治、战争和通胀变成了一场场表演。加密货币正顺应了这种文化转型。

去中心化金融狂热与新一轮周期

上一轮周期中，“去中心化金融狂热”虽被描绘成加密领域的阴暗边缘，却实实在在地推动着整个市场的发展。JPEG图像、迷因币和高收益骗局成为娱乐热点，连三箭资本、Do Kwon 和 SBF 的崩溃事件也被大众消费，甚至带有一丝病态的快感。

正当一些最“严肃”的投资者还在讨论加密基础设施SaaS时，去中心化金融狂热的浪潮正悄然壮大。此刻，我们似乎正处于见证史上最壮观的加密货币去中心化金融狂热的前夜。无论是迷因币、社交金融(SocialFi)、游戏金融(GameFi)，还是重新质押(restaking)，我们都愈发沉醉于这场疯狂的游戏。

迷因溢价的显性转变

上一周期中，迷因溢价多表现为隐性；而在当前周期，它将变得更为明显。加密货币世界将比以往任何时候都更加“去中心化金融狂热”。这意味着你无需局限于狗狗币这样的迷因币，因为每个代币本质上都是迷因币——这一真相已被揭开。

我曾指出，除去品牌效应及随之而来的客户需求外，可口可乐公司的股票并无太多基本面支撑。如同炒币是消费的一种形式，同样类似于饮用含糖饮料。即便芒格称加密货币为“加密垃圾”和“加密骗局”，但如果他正值二三十岁的年纪，我想他的智慧著作《查理芒格的贫民窟年鉴》中定会包含关于“迷因溢价”的章节。

无论如何，让我们尝试以消费品的角度来理解加密货币，而非一味排斥其消费方式。毕竟，资本主义由市场驱动，而市场又由消费驱动，投机本身也是消费的一种形态。每个知名品牌都在某种程度上依赖“迷因溢价”，例如 OlympusDAO 在2021年推出的“(3,3)”叙事，便生动体现了这一点。

我们现在正处于加密货币普及曲线的关键节点，从纯粹为了娱乐的梗到具备实用性的SocialFi应用的过渡阶段。所有的代币在很大程度上都倚重“迷因溢价”，这并没有错。这一轮周期中，梗将变得更加直接且具有变现能力，对于单一迷因币（如Dogecoin）的需求也将减少。梗作为协调工具，其定价本身就是一场社交游戏，未来我们或许能看到许多愚蠢的迷因币转化为具有无限上升潜力的小型协调实验。

“DeFi之夏”的新时代版本可能是包裹着SocialFi叙事的“梗之夏”，比如Blast SEASON目前看来就是这样一个聚集点。人们可能不再单纯押注过气的迷因币，而是参与各种带有明确目标的小游戏。毕竟，金钱是一种协调游戏，价格则是信号。OlympusDAO的“(3,3)”就是一个融合GameFi、SocialFi以及严肃实用性尝试的模因典范，比单纯的迷因币更具深度和持久力。

学会给模因定价一直是金融炼金术的一部分。随着金融衍生品的诞生直至Meme币的兴起，金融市场不断进化，如今已蔓延至无边界的数字世界。充分利用加密货币的力量意味着理解反身性，即市场价格能够转换为新的基本面。模因溢价如同势能，可以转化为改变世界的动能。

展望未来，2020年代末期至2030年代可能是拥抱模因价值导向的加密对冲基金黄金时代，这些基金深谙数字资产的内在反身性。加密货币曾有一段时间在否认自我，但只有当我们真正接受它的本质，才能最大限度地挖掘其真实价值。