一张JPG凭什么卖到百万美元？掘金热还是艺术史？

自2021年NFT市场井喷以来，各类NFT琳琅满目，价格天差地别，有的甚至飙升至百万美元级别，而那些看似精美绝伦的却可能价值平平。究竟怎样的评判标准在背后起作用？新兴市场的成长总伴随着诸多挑战，对NFT资产进行准确估值无疑是其中的一大难题。

收藏品属性：共识决定价值

投资股票时，可以通过预估未来的现金流并折现来计算其内在价值。然而，NFT作为数字收藏品，其价值建立在公众对于艺术家或创作者才华的广泛认同和集体共识上，这种需求不具备传统金融视角下的客观内在价值。

功能价值与享受价值并重

当你手握一个NFT时，除了能展示你的独特品味，还能在二级市场上转售获利，这些都是功能价值的体现。将实体资产上链标记为NFT，更是最大化了其实用性价值。NFT的价值综合体现在以下几个方面：

实用性价值：目前主要反映在游戏道具、门票等用途，例如The Sandbox中的虚拟土地或Decentraland的艺术展览NFT门票。

所有权历史：知名艺术家或大品牌公司发行或持有的NFT，因其背景故事增添了历史价值。比如Larva Labs团队创作的Meebits项目，凭借CryptoPunks的光环，早已抢占高地。

数字稀缺性：发行数量少的NFT更显稀缺珍贵，且NFT的稀缺性透明度远高于实物收藏品。

供求关系：稀缺性结合市场需求动态推高NFT价格，粉丝经济的兴起大大拉动了需求端的增长，尤其那些KOL所涉猎的NFT更容易受到追捧。

未来价值：估值变化和预期现金流共同构成未来价值，投机行为虽具风险，但若能平衡得当，可提升NFT价值并吸引新用户。

流动性溢价：高流动性的NFT资产即便在交易平台关闭后仍保有价值，交易活跃的类别往往受投资者青睐。

享受价值的独特魅力

除了实实在在的利益考量，NFT还承载着独特的享受价值。它可能承载着一段友谊的记忆，或者象征着某个重要时刻，使得藏家对其情有独钟。随着NFT逐渐渗透到数字生活中，其蕴含的情感和文化价值有望超越当前的市场定价。

小结

尽管我们探讨了NFT的价值评估维度，但在实际中，NFT估值仍受到高度投机市场、流动性问题、多样性、巨鲸和做市商以及市场规模等多种不确定因素的影响。因此，无论是项目方还是用户，都需要深入理解NFT如何创造并维持价值。面对这波未竟的数字化浪潮，探索NFT价值的核心密码，无疑是一项充满挑战又引人入胜的任务！