Metrics Ventures : 沉寂已久的链游赛道，游戏平台会带来下一个 Alpha 吗？

1 导读：缘何聚焦游戏平台赛道？

尽管市场对Web2.5游戏的态度降温，我们坚信其凭借NFT和代币激励在游戏发行及获客成本上的独特优势，能够吸引传统游戏制作人的青睐。尽管全链游戏备受追捧，但Web2.5游戏通过资产上链、打破地域限制，实现全球流量和资本流动性的无缝对接，显著提高了游戏发行效率，这正是其无法被忽视的价值所在。

当下Web2.5游戏正处于估值洼地，而我们观察到，随着供应端内容丰富和技术端体验优化，将很可能触发需求端的爆发式增长。市场普遍低估了Web2.5游戏的生命力，尤其是它在战略叙事、业务模式以及代币经济方面的潜在变革力量。如同暗夜中等待雷鸣的寂静，我们对于Web2.5游戏的认知与市场主流声音存在较大gap，而这恰恰是我们认为这一赛道蕴含投资潜力和布局价值的关键所在。

游戏平台赛道为何独具魅力？

相较于单个生命周期有限的游戏项目，游戏平台拥有更长久的故事线和更强的韧性，能在众多游戏项目的迭代中持续繁荣，如Parallel TGC转型为Echelon Prime Foundation生态系统便是有力例证。

从生产者角度看，游戏平台集结资金、社区资源及孵化能力，为新游戏提供了低成本冷启动的机会，并通过代币经济体系捕获Web2.5 game赛道内多个游戏项目的部分价值。

从玩家角度看，游戏平台作为导航页能有效引导用户发现心仪游戏，同时提供区块链无痛化基础设施，降低用户由Web2向Web3转化过程中的门槛，提升游戏体验。

鉴于此，我们将游戏平台按照其与单一游戏绑定关系的紧密程度划分成四类，其中中绑定型平台最为健康且具有横向拓展性，既能独立于游戏之上构建Web2.5 Game基础设施和服务，又能通过良好的代币经济模型共享游戏生态成功所带来的利益。

2 深度剖析：战略叙事与业务实力

2.1 战略叙事与基本面分析

从TreasureDAO打造的一体化游戏生态系统，至Echelon Prime试图复制任天堂式的生态帝国，再到Gala Games的聚合发行平台与Merit Circle的战略转型，每个项目都在构建自己的故事线。Xterio作为新兴游戏制作与发行平台，致力于实现链游无痛化制作发行；而Wemix、Oasys、Ronin、Immutable等游戏公链，则以其高TPS、低Gas费的优势，成为支撑链游发展的重要基石。

2.2 业务能力实战比拼

考察各游戏平台的业务能力，主要依据游戏生态数量和发展情况。尤其针对Merit Circle、YGG、GuildFi三大投资平台，还需关注其国库资金管理、投资收益以及风险控制等方面的表现。整体来看，Merit Circle凭借丰富的游戏生态、稳健的国库管理和清晰的战略转型规划，在众多平台中展现出较为强劲的实力。

3 代币经济学：撬动游戏成功的杠杆

审视各类游戏平台的代币赋能场景，中绑定型平台如Merit Circle展现出了更为健康的代币经济模型。MC代币不仅用于治理决策，还通过投资回购与燃烧机制减少市场流通量，并在Beam子网中承担gas费消耗角色，进一步扩展了代币应用场景。相比之下，YGG和GuildFi的代币赋能方式则相对单一，主要集中在质押收益层面。

4 结语：寻找游戏平台赛道的明日之星

综上所述，结合代币赋能、业务方式及估值水平，我们尤为推崇中绑定型游戏平台的可持续性和健康发展，而在这一领域中，Merit Circle凭借其明确的战略转型、出色的业务能力和合理估值，无疑是最具投资性价比的亮点项目。不论是生态建设、团队执行力还是筹码结构，Merit Circle均表现优异，尤其是在Beam子网战略布局下，未来发展前景广阔。

此外，TreasureDAO、Echelon Prime、Xterio、YGG和GuildFi等项目也各有千秋，值得投资者密切关注。它们或以强大的crypto原生属性立足，或依托坚实的游戏社区基础，亦或是借助技术创新和优质资源背景寻求突破，都可能在未来链游赛道中扮演重要角色。

LOKA币