CVC赚钱是应该的！不仅要“应投尽投”，还要“应赚尽赚”

01 CVC的挑战与平衡艺术

1. **基石创投管理合伙人秦少博**指出，近年来CVC在硬科技、“新半军”（新能源、半导体、军工）领域的投资热度极高，不仅积累了良好口碑，更对创业者提供了超越资金层面的实质支持。他以一句“得产业者得天下”鲜明概括了CVC的发展特色。

2. **蒙牛创投基金负责人高航**强调，CVC需兼顾产业链上下游的投资布局，并前瞻发掘二三曲线的生态位，以期在下半场展现卓越的投资收益。他表示，在解决投资不可能三角——收益性、流动性、安全性上，CVC有机会做得更好。

3. **峰和资本董事长鲁承诚**分享到，储能行业虽已初显内卷，但整体仍处爆发式增长初期，蕴含众多机遇。CVC需要根据不同LP诉求设立不同目的基金，对于投资价值一般的项目尽量压低价格进入，同时考虑如何穿越行业小周期，把握国运大势，以及在全球化逆流中实现国际化布局。

4. **七晟资本总经理马萍萍**提到，CVC相较于财务投资人具备更强的迭代优势，而对商业本质、团队和企业发展的理解则需通过实践积累。她所在机构七匹狼控股在全产业链触角布局前沿行业，以此敏锐感知市场变化。

5. **尚颀资本合伙人粟山**表示，CVC在追求产业生态效应的同时，也需要确保财务回报。不同的投资平台应承担不同的角色，市场化募资及决策体系是关键，且集团内部可通过分工设立不同投资平台，分别服务于主业与市场化盈利目标。

6. **海尔资本管理合伙人张嘉诚**认为，CVC崛起是投资行业发展的必然趋势。海尔资本坚持产业生态投资逻辑，力求做到“既能又能还能”，即连接主业资源发展、保障LP稳健回报，并依托生态资源进行全面投后赋能。

02 CVC的战略边界与资产生长

1. **高航**建议从存量资产、增量资产和跨界的孵化资产三个方面构建投资能力，打破主业局限，实现“既能又能”的战略拓展，让LP获得更好的财务回报并完善生态建设。

2. **鲁承诚**聚焦储能行业，指出当前优秀企业必须思考如何穿越行业小周期并走向国际化。他认为真正的国际化企业是在逆全球化背景下成长起来的。

3. **马萍萍**阐述了CVC与集团主业间通过投资相互影响、共同迭代的过程，强调投资本质上是对商业本质的理解和行业发展判断。

4. **粟山**介绍了尚颀资本围绕泛汽车产业链进行广泛布局，紧跟新能源、智驾等行业发展趋势，并充分利用科创板带来的退出渠道和收益保证。

5. **张嘉诚**提出，CVC投资的核心在于项目本身的质量，而不拘泥于是否与主业相关，同时强调市场化导向的重要性，兼顾各LP诉求，以赋能为核心，才能实现长远稳定发展。

03 CVC的投资前瞻与热门领域应对策略

1. **高航**透露蒙牛在碳中和、新能源、生物技术等新兴领域均有关注和布局，同时坚守消费品主业，寻求穿越行业周期的投资机会。

2. **马萍萍**回顾了七晟资本在半导体领域的成功布局，表明他们善于抓住行业拐点投资，并通过长期耕耘形成独立的投资能力和资源整合优势。

3. **粟山**主张聚焦产业链，无论“新半军”中的哪一领域，只要与其有关联，都会密切关注；估值较高的项目，若能为汽车产业带来增值，也愿意参与其中。

4. **张嘉诚**明确表示海尔资本既不盲目追高也不惧怕高估值项目，重点看项目的内在价值和发展潜力，而非短期的市场风向。

04 CVC的未来演进方向

关于CVC下半场的发展路径，嘉宾们普遍认为：

1. **高航**预计并购将成为产投基金CVC的重要趋势，并强调团队构成多元化、实战经验丰富以及变现与并购能力的建设至关重要。

2. **鲁承诚**倡导市场化原则，将CVC打造成为具有市场化基因的生态共建者和前瞻性开拓者，同时依托但不依赖产业方，构建强大的产业生态圈。

3. **马萍萍**赞同CVC在迭代新行业时要运用过往经验和洞察力，并关注跨界创新的机会，寻找下一个可能颠覆现有格局的新兴产业巨头。

论坛尾声，秦少博小编建议道：“得产业者得天下”，未来CVC是否会成为中国新式综合性资产管理机构，有待时间验证，但无论如何，求其上者必有所得。本场论坛至此圆满结束。