CAKE 暴涨背后：流动性优化与代币通缩，多链策略初见成效

在去中心化交易所（DEX）市场中，尽管Uniswap（UNI）仍稳坐TVL和交易量榜首，但 PancakeSwap（CAKE）凭借其不俗表现及一系列创新举措，始终保持着顶级竞争者的地位。尽管整体DEX行业的交易量相较于2022年有所下滑，但在横盘的市场环境下，PancakeSwap逆流而上，第一季度至第二季度总交易量劲增77%。

PancakeSwap简介

PancakeSwap是建立在BNB链上的DEX，它为用户提供了无需依赖中心化交易所即可交易代币的服务。平台涵盖了一系列产品：

用于交换代币的交易所服务

通过流动性挖矿赚取奖励

质押CAKE代币以获取收益的Syrup Pools

以太坊流动性质押（wBETH）及简单质押服务

趣味十足的Pancake Protectors游戏

新增v3仓位管理器功能

预测市场

IFO代币发行启动板

连接CAKE与以太坊和Aptos的跨链桥

抽奖系统

NFT市场

不断创新的PancakeSwap在2023年4月采用了一种名为“Ultrasound CAKE”的通缩代币模型，并通过了CAKE Tokenomics v2.5提案，结合真实收益（无供应影响）和减少代币发行的设计，实现每周超过102%的CAKE销毁，旨在延长发行周期并激励锁定CAKE，从而提升代币长期价值。

PancakeSwap V3亮点

PancakeSwap V3引入了一系列关键创新和改进措施，显著提升了资本效率、降低了交易费用、增加了流动性提供者的收益，并优化了用户体验。

V3允许集中流动性，使得流动性提供者能将资本集中在特定价格区间，相比V2版本，在交易活动频繁的价格区间内可实现高达4000倍的资本效率，特别是对于稳定币池而言，流动性提供者可在同等数量的流动性上赚取更多费用。

交易者受益于V3版本更低的交易费用，现在有四个层次的费用结构：0.01%，0.05%，0.25%以及1%，取代了V2固定的0.25%费率，根据交易对波动性和交易活跃度进行动态调整。同时，集中流动性有助于降低滑点风险，V3还实现了智能路由，能在不同版本池间找到最佳交易路径。

V3推出的头寸管理器让流动性提供者能够自由选择费用层级、定制价格区间、创建非同质化流动性仓位，从而增强灵活性和最大化收益的可能性。该功能还引入了自动复利奖励机制，流动性头寸所获所有费用和奖励都会自动滚入资金池，随着时间推移，LP份额呈指数级增长。此外，头寸管理器还负责处理Gas费和头寸重新平衡问题，减轻了无常损失的风险。

Ultrasound CAKE代币经济模型

截至2023年10月，PancakeSwap已销毁超176万个CAKE代币，仅铸造了142万个新代币，导致净减少约33.7万个代币，总供应量下降0.086%。PancakeSwap正致力于通过策略性销毁手段，将CAKE转变为通缩代币，其中包含了多种有机交易量和活动驱动的销毁机制。

CAKE质押与收益分成计划

为了体现对忠诚用户的回馈，PancakeSwap推出收益分成计划，按质押的CAKE数量和时间长短，每周向CAKE质押者分配一部分交易费用。质押的CAKE会生成虚拟股份（rCAKE），股份计算基于锁定的数量和期限，最长可达52周。这种机制类似于Curve Wars和Convex Finance对CRV代币的激励方式，不过CAKE质押所带来的好处更为多样且直接，如交易费用返还和Farm收益增加等。

PancakeSwap的多链扩张

PancakeSwap积极践行多链战略，已在多个一层和二层区块链上部署了去中心化交易所及其CAKE代币。自2023年4月推出v3版本以来，不仅月度交易量和市场份额均有显著增长，而且从第一季度到第三季度，交易量环比增长了77%，市场份额更是翻了不止一番。

目前，PancakeSwap已经成功入驻以太坊、Aptos以及多个以太坊Layer 2解决方案，包括Base、opBNB、Arbitrum、Linea、zkSync ERA和Polygon zkEVM等，各链上的表现均有亮眼之处。

无论是作为以太坊生态系统的有力竞争者，还是在新兴的zk-rollups扩容方案主战场zkSync ERA、Base和Polygon zkEVM中的领先地位，抑或是在opBNB这一BNB链扩展版图上的独家DEX角色，PancakeSwap都展现出了强劲的增长势头和高度适应性。

新产品和服务

PancakeSwap持续丰富其交易用户的产品组合，除核心交易所和Farm外，还在2023年推出了诸如Pancake Protectors游戏、法币通道接入、Synclub流动性质押等一系列全新产品和服务。此外，更新后的永续交易v2版本、集成市场做市商功能、Celer Network桥接能力带来的零滑点交易体验以及Bloxroute的安全解决方案Private RPC等，都在提升交易效率和安全性方面做出了重要贡献。

未来展望与路线图

PancakeSwap制定了雄心勃勃的路线图，聚焦于通过各个维度的创新提升用户体验。在第四季度， PancakeSwap上线了仓位管理器，实现了流动性提供自动化，让用户轻松实现收益优化。同时，计划推出的veCAKE将赋予CAKE持有者根据其veCAKE余额参与治理提案投票的权利，进一步提高社区参与度。

未来，PancakeSwap还将把所有DEX产品推向支持的每一条链，包括推出多链游戏；集成通知系统以便实时推送重要信息；通过多链扩展增加预测费用以促进更多的CAKE销毁；降低最大供应量至年底目标值；视市场情况恢复交易竞赛；寻求与真实资产支持的协议合作吸引机构投资者；并探索打造GameFi平台，邀请第三方开发者在PancakeSwap上开发和发布多链游戏作品。

长远来看，PancakeSwap矢志成为一个跨越多区块链的无缝衔接、用户友好型一站式DeFi平台。通过不断构建和推出创新产品，优化代币经济模型，这个充满活力的DEX正在向着自己的愿景稳步迈进。