代币解锁背后的市场动态与投资启示

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来源：MarsBit，整理自@ConorRyder推特内容

小标题一：解锁并非全然负面催化剂

1. 近日观察到$AXS和$SAND在解锁前逆市上扬，表现优于$ETH约50%及45%；

2. 尽管代币解锁常被视为利空因素，但深入研究数据后发现，不同代币解锁后的市场反应差异颇大；

3. 通过分析$AXS和$SAND去年的解锁表现，我们可以看到它们在ETH上的走势并不理想，不过交易层面的数据揭示了更深层次的故事。

小标题二：解锁比例与抛售压力的关系

1. 去年$AXS解锁时释放了8%的供应上限，其中四分之一流向早期投资者，造成解锁当日的抛压，但在几天内逐渐恢复平衡；

2. 相比之下，今年1月23日的解锁仅释放了1.8%供应量，并且没有分配给早期投资者，全部归于利益相关者，解锁日后买入力量超过了卖出；

3. $SAND的情况则不同，8月解锁释放了12%的供应量，一半给了投资者，导致数天内的强烈抛售压力。而即将在2月14日再次面临的解锁同样将释放12%，预计抛压显著；

4. 另外，$IMX和$DYDX也验证了这一规律——高比例（50%）解锁给投资者往往带来解锁后数日内的卖单压力远超买单。

小标题三：解锁对各代币未来影响预测

1. $AXS在即将到来的解锁中几乎没有投资者份额，因此反弹可能具有较强的支撑力；

2. $SAND面临高达50%解锁给投资者的巨大压力，短期走势堪忧；

3. $DYDX虽将于12月迎来大规模解锁（总供应量的15%，50%给投资者），但鉴于团队可能已提前知晓并计划发布v4版本以缓冲解锁影响，短期内或许能抵御解锁带来的冲击。

小编建议来说，对于投资者而言，当解锁中有约50%的比例流向投资者时，要做好迎接沉重抛售压力的心理准备。特别感谢@Token_Unlocks和@UnlocksCalendar提供解锁研究的相关信息，更多详细内容请参阅@KaikoData发布的完整文章《Token Unlocks: Not All Built The Same》。