SIS市场触底反弹，减产叠加利好助推行情逆转

一、行情回顾与现状

隆众资讯数据显示，进入2023年8月后，SIS主流牌号市场价格经历两次短期上调，终结了自前一年7月底以来的下跌趋势。截至8月17日，市场参考报价为每吨12600元，标志着SIS市场的首次明确反弹。

二、产量与开工率深度剖析

1. 从数据来看，今年1-7月份国内SIS实际产量约达11.53万吨，同比上年减少了1.07万吨，跌幅达到8.49%。尤其在6-7月份，月产量基本徘徊在1.2万吨左右，产能利用率跌至近三年低谷，跌破四成。

2. 这背后的原因在于年内SIS市场持续低迷，多数生产企业陷入负利润窘境，山东聚圣检修停产，淄博鲁华临时停工半月，广东众和转产SBS，甚至行业巨头巴陵石化也降负荷运行。

三、减产引发质变三部曲

1. 减产初期，市场反应平淡。尽管部分货源供应开始收紧，但宏观环境支撑乏力，需求启动预期疲弱，市场仍被供过于求的悲观情绪笼罩，即便主流价格降至低位，成交状况并未得到显著改善。

2. 随着7月的到来，成交依然冷清，多数厂商库存压力未解，减产措施延续，加之鲁华临时停车导致实际产量低于预期，供应面的支撑因素逐渐放大。

3. 6月至7月两个月间，SIS检修损失近万吨，然而七月底市场成交仍未见好转，此时众多厂商在负利润状态下选择封盘停售，减量加限单策略下，供应利好效应逐步累积，最终形成质变——多种牌号出现供货紧张，且连续两月的减产消耗了下游终端的安全库存。

四、多重利好共振，供需预期反转

1. 进入8月，热熔压敏胶行业淡季渐行渐远，虽然下半年具体订单需求尚不明朗，但“传统旺季”心理预期及宏观层面原油“涨八看九”的乐观预期构成双重利好。

2. 同时，C5树脂短期内连涨三波，异戊二烯的底部支撑预期显现，进一步推高市场信心。

3. 在这一系列利好消息的层层叠加作用下，部分客户对后市供需预期发生转变，供需趋紧的预期持续发酵，大户积极建仓备货，终端用户也开始补充安全库存外的需求，共同推动了8月初SIS市场的筑底反弹。可以说，在6月底时，市场已经显露出触底回升的迹象，经过两个月的僵持调整，供应减量的基本面影响愈发明显，最终促成了行情明朗化的筑底反弹。