DeFi积木上的杠杆大师，Lever Network 资金效率智胜

在加密货币世界中，2021年的焦点赛道是什么？主观判断下，Layer2和去中心化衍生品DEX无疑是潜力无限的领域。2020年见证了DeFi的全面爆发，借贷、AMM等细分赛道已有龙头项目崭露头角，如UNI、CAKE、SUSHI等现货DEX代币已显现其财富效应。然而，在衍生品交易这一块，去中心化交易所尚处于摸索阶段。

困境与机遇并存

1. 当前撮合模式仍需革新。传统的订单簿模式虽成熟，但对流动性和撮合效率要求较高，更适合中心化交易所。目前以太坊Layer 1性能限制了订单簿模式的应用，尽管众多平台寄希望于Layer2或转向高性能公链开发，但资产沉淀问题仍然制约着流动性引入。

2. AMM模式亦有待优化，如何提高资金利用效率以及确保极端行情下价格机制不至失效是关键。例如，Perpetual Protocol在4月18日暴跌时，以太坊永续合约价格一度跌至900美元。

衍生品设计相较于现货更为复杂，需要健全的风险管控、保证金交易、清算机制及价格预言机机制。然而，挑战背后隐藏着巨大的机遇。分布共识创始人侯林断言，2021年将是DeFi衍生品交易协议爆发的一年。

DeFi衍生品DEX的优势

他认为DeFi衍生品相比中心化衍生品具有五大优势：
1. 长期费用更低，无需运营商；
2. 抗审查性强，无人能控制、修改或关闭交易协议；
3. 用户自主持有资金，无交易对手风险；
4. 交易品种无许可限制，只要有公开喂价的资产皆可交易；
5. 无提款或交易规模限制。

因此，DEX衍生品交易市场被视为孕育下一个万亿级美元机会与独角兽企业的温床。此刻正值衍生品DEX爆发前夕，既有以dYdX为代表的老牌劲旅，又有Lever Network等创新型AMM平台受到广泛关注与期待。

衍生品DEX江湖众生相

加密货币衍生品赛道主要包括杠杆交易、期货合约、期权合约和杠杆代币四大类。在DeFi领域，杠杆交易因其简单直接而备受青睐，且DeFi借贷协议锁仓资金为杠杆交易提供了天然流动性来源。

dYdX作为早期的代表之一，采用链下订单簿与链上结算方式，内置借贷功能，用户存款自动组成资金池，交易时若不足则自动借入并支付利息。但受限于订单簿模式，dYdX面临外部闲置资产注入困难的问题，仅提供ETH、BTC、LINK三种币种的现货及杠杆交易服务，无法满足多元投资需求。

Kashi是Sushi旗下的杠杆交易产品，通过一键式操作实现0.25至2倍杠杆交易，其创新在于弹性利率模型和借贷代币对设计带来的风险隔离，但流动性略显不足。

面对这些挑战，Lever Network应运而生，它集AAVE与Uniswap之所长，让用户能够在一个平台上便捷地进行抵押、借贷和杠杆交易，做多或做空任何标的资产。不同于自建流动性的dYdX，Lever Network巧妙借助外部流动性，实现了高资本利用率和安全便捷的交易体验，堪称“杠杆大师”。

Lever Network现已上线以太坊主网和币安智能链，并开启流动性挖矿，用户可以通过存入或借出主流资产（如ETH、BNB、USDT）获得LEV代币，同时也可以通过在SushiSwap\PancakeSwap提供LEV流动性来赚取更多LEV。此外，Lever还与SushiSwap达成合作，参与Onsen farm，用户可以抵押LEV-WETH LP到SushiSwap获取Sushi奖励。截至5月底，Lever累计存入资产超过1900万美元，借出资产达1100万美元。

未来展望，6月上旬，Lever Network将正式登陆火币生态链，实现多链生态的进一步拓展。届时，Lever Network将成为横跨多链的借贷和杠杆交易平台。

资本效率决胜负

评价一个去中心化衍生品交易平台优劣的关键指标，莫过于其资本利用率。只有高效利用资本，才能撬动更高杠杆效应，捕获更多利润。如同国家追求GDP增长的同时注重发展质量，对于交易平台而言，提升TVL只是第一步，关键在于让资金充分流动，从而带来更高的交易量和手续费收益。

值得注意的是，尽管借贷协议占据了以太坊TVL排行榜的主导地位，但其资金利用效率并不高。此时，Lever Network的创新之处在于连接借贷协议与杠杆交易，将二者有效组合，使得借贷协议中的大量沉淀资产得以盘活并成为杠杆交易的抵押资产，从而实现资本利用效率最大化。

小编建议来说，Lever Network凭借其出色的资本利用效率、灵活的杠杆交易策略以及整合DeFi积木般的智慧，无疑成为了当前衍生品DEX江湖中的一颗璀璨新星。 LEVER币