加密市场与BTC行情深度分析

文章开头

A. 市场观点概览

一、宏观流动性动向

货币水位正在改善，12月美国零售数据超预期，力证美经济势头强劲，近期降息预期遭受打压。上半年降息窗口基本关闭，美联储透露全年可能降息三次，远低于市场原本预测的六次。受此影响，美股跌幅加剧，美元指数短线飙升，而加密市场则跟随美股上下翻飞，尤其是现货ETF获批成为分水岭，预示着主流接纳加密资产的步伐即将加快。

二、全市场热度盘点

1. BTC表现与热点赛道：

本周BTC在上线美股ETF后，似乎陷入“利好出尽是利空”的困局，走势疲软。参照山寨币登录大交易所后的回调规律，预计BTC需经过数月的下跌调整和换手，才能重启第二波强势上涨行情。传闻灰度手中握有约100亿美元砸盘量，若按当前每天净流出1亿美元的速度，消化这部分压力大概需要三个月左右的时间。当前市场焦点聚集在SUI和meme币上，土狗乱舞的现象也揭示了行情已进入下半场。

a) SUI：高性能单片公链新星，团队源自原Facebook开发平台，采用Move语言构建，与APT并称为姐妹链。近期SUI大力补贴生态建设，TVL锁仓量迅猛增长，且5月份将迎来Jump做市带来的巨额解锁。

b) TROLL：本周meme币圈的最大黑马，马斯克一条推文简介带动其价格飙升，紧随DOGE脚步。当下meme币市场流行复古风潮，如TROLL、ZUZALU等上市半年以上近乎归零的老币纷纷上演起死回生，这背后的原因在于新币容易被打新机器人狙击，故老币更受国人资金青睐，开始坐庄炒作。

c) CHZ：足球粉丝币领域的领头羊，正准备推出新的代币经济学模型。随着欧洲杯6月的到来，市场提前启动炒作模式。历史数据显示，足球粉丝币受大盘影响较小，常在大盘下挫时逆势上涨，主要原因在于70%持币地址为铁杆球迷。

三、BTC行情深度剖析

1）链上数据分析

BTC现货ETF上线后，长期持有者选择获利离场，自11月以来共抛售7.5万个BTC。此类现象相对罕见，通常与上升趋势遭遇强阻力相伴出现。

稳定币市值持平在500亿美元高位，以USDT为首的波场系稳定币阵营持续壮大。

MVRV-ZScore作为长期趋势指标，基于市场总成本判断总体盈利状况。当指标高于6时提示顶部区域，低于2时指向底部区域。目前MVRV跌破关键点1，表明持有者整体处于亏损状态，但已回升至1.72，市场正逐步复苏。

机构加密投资产品大幅净流入，显示出主流市场对加密资产兴趣浓厚，尽管如此，仍未打破BTC期货ETF获批时创下的纪录。

2）期货市场动态

期货资金费率回归中性区间，意味着市场情绪平稳。当费率在0.05-0.1%之间，多头杠杆较多，预示短期市场可能见顶；费率在-0.1%至0%之间，则空头杠杆占优，暗示短期底部形成。

本周BTC持仓量下滑，ETH持仓量反增，主力力量转向看多ETH。

期货多空比达到2.0，散户做多热情高涨。值得注意的是，散户情绪往往充当反向指标，低于0.7时市场恐慌，超过2.0则贪婪过头。由于多空比数据波动剧烈，参考价值有所下降。

3）现货行情展望

BTC在高位维持震荡格局，有可能构筑右肩形态反弹。ETH/BTC汇率周线突破，标志着以太坊引领的山寨币季节已然到来，预计将持续一个月左右。BTC短期持有者的平均实现价格为32000美元，根据历史经验，BTC回调至该价位附近的概率较大。第四次减半周期临近，预计将在24年4月23日发生，减半后成本价将升至37000美元附近。回顾过去两次减半后，BTC在接下来的一年内涨幅高达5-7倍，但这期间并非坦途，而是充满大幅波动。

一、各公链总锁仓量概览

二、各公链TVL占比变化

本周总TVL微增至577亿美金，小幅上涨约0.2%。尽管BTC本周经历了一轮约15%的回调，但仍稳守40000美元上方。主流公链TVL集体下滑，ETH链、TRON链、SOLANA链、OP链以及POLYGON链均缩水约7%。值得关注的是，PulseChain TVL激增127%，成功跻身十大公链行列。PulseChain作为首个包含以太坊完整状态的硬分叉项目，目标是在复制以太坊所有DApps的同时，减轻网络拥堵问题。其中，PulseX作为核心协议及Pulsechain生态的主要DEX，其治理代币PLSX发行引发关注。短短不到半年时间，PulseChain已募集近10亿美元的资金。

三、各链协议锁仓量详情

1) ETH锁仓量情况

2) BSC锁仓量情况

3) Polygon锁仓量情况

4) Arbitrum锁仓量情况

5) Optimism锁仓量情况

6) Base锁仓量情况

7) Solana锁仓量情况

四、NFT市场数据追踪

1）NFT-500指数变动

2）NFT市场整体概况

3）NFT交易市场占比分析

4）NFT买家行为研究

NFT市场本周迎来反弹，头部蓝筹项目的地板价集体大涨。MAYC涨势喜人，上涨15%；BAYC不甘示弱，上涨约9%；DeGods涨幅达13%；Azuki稳健上扬8%左右；CloneX暴涨18%，而Pudgy Penguins和LilPudgys更是分别飙升67%和107%。过去一周，NFT市场交易量显著提升，其中Azuki交易量已经超越BAYC和MAYC约50%，Pudgy Penguins的交易量也与BAYC、MAYC不相上下。当前NFT市场仍在震荡整理阶段，波动性逐渐增强。