保银周评：资金流入食品饮料板块

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市场行情回顾

1. 上证指数上周稳健上扬，收盘于2796.63点，涨幅达到1.18%；深圳成指紧跟步伐，收于10298.41点，周涨幅为1.86%。

2. 沪深300指数亦录得增长，报收3769.18点，周上涨1.51%；而创业板指表现更为抢眼，以1949.88点收官，全周涨势高达2.27%。

3. 港股恒生指数亦不甘示弱，收于24300.33点，一周内劲升4.58%。（数据来源：wind，2020.04.06-04.12）

另外，中证500周涨幅达1.99%，各行业中休闲服务、国防军工和建筑材料板块拔得头筹，分别飙升5.73%、4.70%及4.36%，而电子、纺织服装和采掘行业则相对落后。同时，上周北向资金净流入总计92.21亿元，食品饮料板块成为吸金主力，而电子板块则出现净流出。

宏观分析与政策动向

1. 中国社融数据惊艳四座，欧美投资者普遍将其解读为积极的刺激信号，叠加欧洲推出新一轮刺激政策的消息，利好全球股市。与此同时，中国通胀数据下行明显，非食品CPI更是创下多年新低，这使得降息的可能性进一步提升。

2. 近日金融委针对资本市场提出“提升市场活跃度”，业内对是否推行T+0交易制度改革展开了热烈讨论。有接近监管层人士透露，T+0制度还需时间酝酿，预计在机构投资者占比显著提升至较高比例时才会考虑改革事宜。

3. 上周市场整体呈现企稳回升态势，上证综指一周上涨1.18%，尽管仅有四个交易日，但外资流动依然活跃，深市吸引外资流入43.56亿，沪市也获得48.65亿的资金注入。

行业点评

消费领域

1. 受疫情影响，广告市场需求供给双下滑，导致2月全媒体广告刊例花费同比大幅下降28.6%，创下了自2017年以来的最大降幅记录。

2. 天猫近日推出了“双百亿品牌超级新客提升计划”，商家和电商平台在疫情冲击下虽受影响较大，但预计疫后将加大促销优惠力度以拉动业务增长。

3. 虽然大部分连锁餐饮企业的堂食已恢复营业，如星巴克、百胜、海底捞和九毛九等上市公司的生意逐步回暖，但客流仍受限，餐厅经营时间和区域受到管制。快餐业恢复速度相对较快，而人数较多的聚餐减少，家庭外出就餐频率降低，影响了周末生意。餐饮行业的全面复苏可能延后至三季度。

4. 非洲蝗灾卷土重来，规模是前几个月的20倍，若持续发展，粮食、农药类股票值得关注。

海外视角与全球经济联动

1. 美联储购买高收益债券的举措带动相关ETF价格大涨，但市场反应似乎过度，VIX恐慌指数虽回落至42但仍处于高位。S&P500指数延续反弹势头，一周飙升12%，较3月23日低位反弹25%。

2. OPEC+成员国提议每日减产石油1000万桶，约占全球产量的12%，为期两个月。虽然减产不足以解决近期的需求问题，但显示出国际社会联手稳定市场的积极信号。待疫情过后需求回升，预计油价将趋于稳定。

TMT行业观察

1. 印度封城措施致使大量人口失业，城市失业率飙升至30.93%，智能手机市场遭受重创，VIVO印度销量环比锐减80%，南亚其他国家如孟加拉国手机市场基本停滞，东南亚电商Lazada部分国家订单处理和物流服务暂停。若南亚、东南亚疫情形势未见好转，全球中低端智能手机销售压力或将加剧。

2. 新能源汽车产业链调研显示，4月份生产状况恐将进一步下滑，尽管3月份因去年遗留订单和适度补库存需求，生产情况好于预期，但4月份新订单明显不足。电动汽车产品开始降价促销，甚至出现零首付购车方案。倘若5月份局面仍未改善，行业恐面临裁员潮或企业倒闭潮。

医药行业热点

1. 北京市宣布自4月12日起，进京人员入住酒店需提供7日内核酸检测阴性证明；开封市政府扩大检测范围，特定人群新冠病毒检测免费。后疫情时代，新冠检测将在特定人群中持续开展，覆盖范围从感染者扩展至健康高危人群，胶体金&核酸试剂等相关产品将持续受益。