详解改进版YFI代币经济学：Yearn能否打赢“翻身仗”？

近日，DeFi界的老牌收益聚合巨头Yearn Finance宣布成功改良其代币经济模型，引入了投票锁定机制，并计划利用通过回购积累的YFI为崭新的奖励计划提供动力。本文将带你一览Yearn Finance代币经济模型的具体变化。

质押以赢取代币与话语权

在X平台上，Yearn透露veYFI飞轮为veYFI持有者和Vault储户带来更高额的奖励与收益盛宴。用户只需将YFI质押转换成veYFI，即可收获YFI形式的奖励——dYFI，这可是能折价兑换成真·YFI的福利！同时，质押者还能获得宝贵的投票权，参与到决定哪些矿池能分得最大份额dYFI奖励的治理中去。veYFi如今已然是Yearn治理的唯一通行证。

YFI质押灵活度颇高，可选择锁定期从一周到十年不等，期限越长，奖励自然越丰厚。不过，超过四年以上的锁定期并不会带来额外veYFI，最长锁定时间默认四年内有效。当然，若中途想解锁，虽需支付罚金给其他veYFI持有者，但罚款额度会随着时间推移而递减，比如：

若锁定期超过三年，提前退出将面临高达75%的罚金。

若锁定期是两年，则需支付50%的罚金。

新生代dYFI代币面世

dYFI是个ERC-20新贵，持有人既可以将其兑换为ETH，也可用ETH打折换取YFI，这部分ETH还将支持Yearn的回购计划，dYFI在赎回时会被销毁。流通中的dYFI总量始终不超过可赎回的YFI数量。

对于质押者而言，短期锁定的也能获取10%的dYFI，剩下的90%则分配给那些长期锁定veYFI的玩家。锁定四年及以上的用户坐享100%的dYFI红利，锁定两年的用户也有半数收益。尽管权重随剩余锁定时间减少而衰减，但锁定期限随时可以延长至上限。

veYFI持有者每两个月举行投票，决定协议收益（即YFI回购）如何在各个计量器间分配，这些计量器与yVault一一对应。之后，Vault存款人就能将他们的yToken质押到相应的计量器里。

值得一提的是，经由投票锁定机制分配的奖励并不增加YFI供应量。Yearn利用过去积累的利润，通过回购计划积累了大约1300枚YFI，以此作为dYFI赎回的坚实后盾。

潜在风险预警

然而，再精妙的代币经济学也非无懈可击，Yearn同样面临着挑战。投票锁定机制可能导致治理攻击的风险，万一有参与者积累了大量YFI头寸，就可能控制协议的奖励分配和决策走向。

此外，veYFI的火爆需求也可能波及YFI在交易所的流动性。目前YFI活跃于多个CEX和DEX，随着更多应用场景对YFI的需求增长，YFI/ETH流动性池可能出现LP供应不足、做市兴趣减弱的情况，使得YFI交易更加缺乏流动性。届时，或许需要采取额外激励措施来确保YFI交易市场的活力充沛。

面对Layer2活动的日渐繁荣，Yearn正努力稳固市场份额。牛市期间高昂的Gas费曾一度推动收益聚合器的广泛应用。当前，YFI价格约为5000美元，较2021年5月的历史高位缩水了95%。未来，Yearn能否凭借代币经济模型的革新力挽狂澜，让我们拭目以待这场精彩的转变之旅吧！