加密货币世界中的“妖币”与合理投资回报率评估

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外汇天眼APP讯 : 曾经风靡一时的百倍、千倍币概念，已在加密货币投资者群体中褪去神秘面纱，如今的新宠是以夸张年化收益率为卖点的项目。今年DeFi（去中心化金融）风口上，更是涌现了一批"妖币"，其中YFI甚至被誉为“年化超1000%”的神奇存在。

妖币现象及收益率评估的重要性

1. 市场上无论牛熊，总有些妖股、妖币在搅动风云，牛市时其效应尤为显著。尽管1000%的年化收益率听起来让人垂涎欲滴，但这一口号在网贷行业早在2015年就已经被滥用至烂大街的地步。

2. 投资收益率该如何理性评估？一个经典案例是集思录上的基础问题：假设用100万本金投资A、B、C三款产品，哪一款收益最高？答案揭示了复合年化收益率的重要性——就像巴菲特形容复利是滚雪球，长远来看，复合年化才是指数级增长的关键。

合理的复合年化收益率参考区间

1. 以全球顶级投资家巴菲特掌舵的伯克希尔哈撒韦为例，在1965年至2019年间保持了20.3%的复合年增长率，累计增长高达2744062%，展现出大资金规模下的卓越成绩。而针对小资金，巴菲特曾声称可以实现50%的复合年化率。

2. 国内资本市场上，全情投入腾讯的VC领军者高瓴资本，其年化复合收益率达到40%。此外，内部收益率(IRR)也是衡量投资收益的常用方式，它更注重货币的时间价值，往往在宣传中被用来替代复合年化，以夸大效果。实际上，IRR更适合现金流持续流入的投资项目，而复合年化则适用于买入并持有到期一次性结算的产品。

3. 在IRR方面，PE和VC能达15%已属不错表现，许多理财产品实际IRR还在10%以下。因此，当听到宣称年化收益率超过1000%时，别忘了问清楚是什么类型的年化，并自问是否具备超越巴菲特或高瓴资本的投资智慧，否则很可能是陷入了投机而非投资的漩涡。

疯狂的YFI与DeFi的真实回报率

1. DeFi作为当前加密货币领域的一大热点，流动性挖矿成为其吸引用户的重要手段。根据《2020年全球DeFi用户调查报告》，全球约有75%的受访者认为整体年化回报率需超过15%才具有吸引力。

2. 然而，市场上不乏鼓吹年化上百、上千的DeFi项目，尤其是YFI全家桶（YFI、YFII、YFIII）等备受散户追捧，年化收益率愈发惊人。尽管YFI官方称其代币“无内在价值”，且不预挖预售，但价格却从初始的34美元/枚一路狂飙，如今单价超过比特币，市值高达8.8亿美元。

3. 博主“超级比特币”指出，参与YFI治理的YDAO成员，取得的实际年化收益率仅为4%。特约作者张不盹分析称，流动性挖矿项目中，代币价格上涨往往源于参与资金的增加，反过来又吸引更多资金加入，形成一种可能的“伪庞氏螺旋”。实质上，投机者通过二级市场将风险转嫁给购买奖励代币的人群。

综上所述，面对诸如YFI这般看似诱人的超高年化收益率，投资者应理性对待，深究其背后的经济逻辑与真实回报情况，以免陷入盲目跟风的投机陷阱之中。